作家|段楠楠

好意思编|邢静

审核|颂文

看周密球汽车安全气囊龙头企业，也曾在A股上市多年的均胜电子又将眼神投向了港股。近日，均胜电子向联交所递交招股书，谋求在港股上市。

均胜电子往日几年业务急速推广，与其时时对外并购有很大关系。固然公司营收畛域逐年扩大，但由于捏续对外并购，导致公司金钱欠债率高涨、债务压力较大。

此外，看周密球顶级的安全带、安全气囊龙头企业，近几年在全球汽车销量下滑布景下，均胜电子盈利智商出现下滑，并运转谋求向智能汽车畛域转型。

这次赴港IPO，均胜电子募资处所之一即是研发、投资新一代智能处分决策。志在向智能化汽车畛域布局的均胜电子，又能否称愿登陆港交所大门？

1、有息欠债超220亿元，利息开销与净利润特地

公开辛勤浮现，均胜电子修复于2004年，修复之初公司主要坐蓐一些工夫含量并不高的汽车零部件，2006年均胜电子运转为民众、通用、福非凡全球驰名汽车企业供货，当年公司便收尾了2000万元的销售收入。

2008年，均胜电子成为民众汽车A级供应商，并成为通用全球供应商。而后，均胜电子又通过并购的相貌将上海华德塑料成品有限公司及德国普瑞电子纳入麾下。

图/摄图网，基于VRF公约

通过自己握住扩充产能及对外并购，均胜电子交易收入得以快速扩大。为此，均胜电子将眼神投向成本阛阓，公司于2011年借壳辽源得亨在A股上市。而后，均胜电子将成本阛阓融资功能阐发到极致，握住通过融资的相貌对外并购。

通过并购，均胜电子营收畛域逐年扩大。2023年，均胜电子交易收入增长至557.3亿元，较2010年大幅增长。

营收增长的同期均胜电子债务畛域也在大幅增长，禁止2024年9月30日，均胜电子欠债总数增长至405亿元，其中仅有息欠债便当先220亿元。

宏大的有息债务让均胜电子付出了较大的代价，2024年前三季度，公司仅利息用度便多达8.64亿元，同期公司归母净利润仅为9.42亿元，公司仅利息开销便与利润特地。

由于终年督察较高的假贷金额，均胜电子金钱欠债率也常年督察在70%傍边。一般而言，当企业金钱欠债率当先60%，银行关于计划企业的信贷额度也会下落，改日再进行假贷时，会需要计划企业追加典质物，草率由其他实力纷乱的担保方提供担保。

此前，均胜电子部分贷款由其控股鼓吹均胜集团为其提供担保。对此，「界面新闻·创业最前哨」试图向均胜电子了解，公司较高的金钱欠债率是否会影响公司信贷，现在公司信贷额度又是否足够，禁止发稿，尚未取得均胜电子恢复。

除自己债务外，均胜电子还为旗下子公司债务进行担保。因此，均胜电子本体债务压力要比账面上的大。

图/摄图网，基于VRF公约

为了消弱自己债务压力，2024年3月，均胜电子为公司旗下紧迫子公司安徽均胜汽车安全系统控股有限公司（下称“安徽均胜”）以147.5亿元的估值引入计谋投资者。此举在外界看来是均胜电子为消弱自己债务压力的紧迫举措。

在子公司引入计谋投资者完成后，均胜电子也启动港股IPO。若均胜电子能班师登陆港股，通过IPO的相貌取得股权融资，关于公司金钱欠债率下落及企业流动性王人将带来较大益处。

2、功绩停滞增长，押注智能座舱

除债务压力较大外，看周密球安全预防系统龙头企业，均胜电子近几年功绩险些停滞增长。

2018年，均胜电子以15.88亿好意思元将全球安全预防龙头企业日本高田金钱收入麾下。据悉，日本高田金钱是一家全球当先的汽车安全系统制造商，自1960年便运转从事汽车安全带业务坐蓐，而后又将业务拓展至安全气囊、处所盘等畛域。

图/摄图网，基于VRF公约

而后因为产物安全问题，高田金钱堕入危急，企业运转被“兜销”。据悉，高田金钱在全球20多个国度领有56个坐蓐基地，全球领有4.6万名职工。2015年，高田金钱收尾营收409亿元，如斯宏大的金钱畛域引起了均胜电子的能干。

在以15.88亿好意思元将高田金钱纳入麾下后，2018年均胜电子收尾营收561.8亿元，同比增长111.16%，收尾归母净利润13.18亿元，同比增长232.93%。

2020年，在新冠疫情影响下，全球汽车销量大跌。看周密球汽车安全系统第二大企业，均胜电子旗下安全带及安全气囊业务深受行业调度影响。2020年公司收尾归母净利润6.16亿元，2021年由于结野心提商誉，均胜电子吃亏金额高达37.53亿元。

2023年全球汽车销量回暖，均胜电子旗下安全系统业务再度复原增长，在安全预防业务带动下，2023年均胜电子收尾归母净利润10.83亿元，同比增长175%，但仍较2018年有所差距。

看周密球第二大安全带选取二大安全气囊提供商，均胜电子安全系统业务与全球汽车销量高度计划。现在主要国度汽车保有量接近饱和，全球汽车举座销量增长极其逐步。这意味着均胜电子该部分业务很难有大幅度增长。

因此均胜电子将眼神投向了汽车电子处分决策，尤其是汽车智能处分决策。招股书浮现，均胜电子是全球第四大智能座舱供应商。现在，智能座舱业务亦然均胜电子为数未几的亮点业务之一。

2023年，均胜电子汽车智能处分决策收入为57.12亿元，同比增长20%傍边，2024年前三季度均胜电子该业务再度同比增长20%傍边。由于该业务毛利率较高，加之公司优化了供应链治理，在该业务捏续增长带动下，均胜电子汽车电子处分决策及举座毛利率均有所高涨。

图/分产物收入明细

但由于公司其他业务阐扬一般，2024年前三季度均胜电子交易收入还稍稍下滑0.42%。

关于均胜电子而言，公司能否重回巅峰，很猛进度上要看改日公司智能座舱业务的发展现象。这次IPO，均胜电子募资用途之一即是拓荒新一代汽车智能处分决策。

现在，智能座舱畛域竞争较为浓烈，不少汽车整车厂商运转自研智能座舱，另外部分企业在和第三方企业联接拓荒，保捏产物竞争力是企业的中枢要务。

而研发参预是各大智能座舱企业保捏竞争力的紧要条目，若均胜电子念念始终在该畛域保捏竞争力，研发参预的普及必不行少。

3、违法使用召募资金，公司及实控东谈主被通报品评

在均胜电子发展的经过中，募资、并购是公司绕不开的两个话题。专诚义的是，均胜电子还曾因为募资使用不步伐被监管机构处罚。

2024年8月13日，上交所官网流露，均胜电子及公司董事长、董事、副总裁兼财务总监被通报品评。

对此，上交所暗意均胜电子因屡次违法使用召募资金、信息流露不真确等，毁伤了投资者利益，因此对公司及计划包袱东谈主赐与通报品评。

Wind数据浮现，自上市以来，均胜电子累计募资金额高达466.07亿元，其中通过定向增发募资金额便多达151.48亿元。专诚义的是，禁止现在公司市值仅243亿元傍边，远不足募资金额。

图/融资明细

时时的召募资金让均胜电子在正常资金使用中出现不步伐的情形。2023年均胜电子全资子公司便因偿还债务，将召募资金的1.46亿元划转至公司一般账户。而后均胜电子又分数次将本金及利息转回计划账户。

在使用该笔资金时，均胜电子并未扩充里面审议，且未实时进行信息流露，存在违法行径。

此外，均胜电子全资子公司还存在未按律例使用召募资金的情形。均胜电子子公司智能汽车盘考院以“用于基本户工资支付等”将召募资金最终用于公司办公用品采购等非募投款式用途。

鉴于均胜电子出现的各样违法情形，上交所对均胜电子及公司董事长、董事、副总裁兼财务总监赐与通报品评。对此，均胜电子仅以壮健偏差所致为由进行辩护，但交往所未尝欢迎。

此前，由于时时对外并购及扩充产能，均胜电子需要向成本阛阓时时融资。但从均胜电子召募资金违法使用来看，其并未妥善治理好宏大的召募资金，也反馈出公司里面治理存在一定问题。

关于赴港IPO募资的均胜电子而言，若企业告捷上市，其势必会取得多半融资而来的资金，届时何如治理好召募资金，幸免资金违法挪用再度发生，进修着均胜电子的内控治理。

*注：文中题图来自均胜电子官网九游体育官网登录入口。